《經濟通通訊社９日專訊》目前美國主要資產類別中，最高和最低孳息率之間的差距是過去
４０年裏最小。標普５００的回報率為４﹒７％，與１０年期美債４﹒４％的孳息率幾乎持平。
這主要是因為聯儲局大幅加息推高美債孳息率，而標普５００的高估值和高利潤率壓低股票回報
率。
近日，華爾街日報發表一篇題為《當所有資產收益趨同時該如何投資（Ｈｏｗ ｔｏ
Ｉｎｖｅｓｔ Ｗｈｅｎ Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ Ｙｉｅｌｄｓ ｔｈｅ Ｓａｍｅ）》的文
章，裏面指出，當前美國市場出現了「收益趨同」的現象。
目前美國國債、股票、現金和公司債的孳息率都趨於相似，這種情況在過去４０年極為罕見
。這意味著，不是風險資產的回報低於正常水平，就是安全資產實際上沒那麼安全，或者兩者兼
而有之。文章分析認為，造成這現象的原因主要有兩個：通脹和企業利潤。
這種孳息率趨同的現象為投資者帶來了前所未有的困境，可以選擇將資金鎖定在長期美債中
，也可以放在收益相似的貨幣市場基金。不過，展望未來，文章預測，美債作為投資組合的「壓
艙石」依然有其價值。（ｒｃ）
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