《外資精點》滙研︰港交所購物業對每股盈利有影響，維持買入評級

　　《經濟通通訊社２５日專訊》滙豐環球研究發表報告指出，港交所（００３８８）昨日宣布
以６３億元向香港置地購置其永久總部大樓，該行指出此交易體現港交所長期戰略布局，但將對
每股盈利（ＥＰＳ）產生輕微負面影響，維持「買入」評級，目標價４１１元。
　
　　報告指出，港交所宣布與香港置地達成協議，以６３億元購置總面積１４﹒７萬平方呎的永
久總部，並由香港置地承擔最多４億元的裝修工程費用。交易價格基於該物業２０２４年底的帳
面值，扣除香港置地裝修成本後，隱含呎價約４萬元。協議還包括使用特定標誌及停車位的權利
。港交所同時續租五層辦公空間，租約為期九年且租金料將下調。
　
　　管理層表示，交易資金將通過調整外部投資組合配置籌集。該行指出，此舉可能導致投資收
益下降。假設外部投資組合稅前收益率為３－６％，預計港交所淨投資收入將減少２﹒１７億－
４﹒３４億元；隨著２０２５年起實施１５％全球最低稅率，該協議也將避免增加港交所外部組
合的稅收。整體而言，預計此交易可能影響港交所２０２５年稅後淨利潤１﹒４％－２﹒８％。
　
　　報告又指，交易完成後，港交所的租金支出雖減少，但購入物業的折舊和攤銷費用將會上升
。考慮到上述費用影響有限而投資收益受損，認為此交易將對ＥＰＳ與每股股息（ＤＰＳ）展望
構成溫和負面的影響。但港交所管理層強調，購置總部彰顯了其長期深耕香港國際金融中心地位
、擔當連接東西方資本市場「超級聯繫人」角色的戰略決心。
　
　　報告說，考慮到日均交易量上升、ＩＰＯ情況改善、成交速度提升，及其作為連接中國投資
機會與國際投資者樞紐的長期戰略地位，滙研認為港交所擁有多重利好因素。（ｋｌ）
　
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