《外資精點》野村：閱文集團上半年業績勝預期，維持「中性」評級

　　《經濟通通訊社１４日專訊》野村發表研究報告指出，閱文集團（００７７２）２０２５年
上半年收入按年下跌２４％至３２億元人民幣，較市場預期高出１％。收入下跌主要受新麗傳媒
收入大幅下滑拖累，因上半年未有新電視劇或電影上映。
　
　　報告指出，公司非國際財務報告準則營業利潤率按年下跌１﹒８個百分點至８﹒８％，主要
由於收入下降導致營運效率下降。非國際財務報告準則淨利潤按年下跌２８％至５﹒０８億元人
民幣，較市場預期高出５％，主要受惠於毛利率表現較預期理想。
　
　　公司預計２０２５年全年收入將介乎７３億至７４億元人民幣，意味下半年收入將達４１億
至４２億元人民幣，按年增長５％至７％，低於市場預期。野村認為，收入預期下調主要由於短
劇業務轉向收入分成模式。此外，公司預計全年經調整淨利潤將超過１３億元人民幣，大致符合
市場預期。
　
　　野村維持閱文集團「中性」評級，目標價３３港元。該行指出，公司目前以２０２６財年預
測市盈率２０倍交易，每股盈利預測為１﹒４３港元。
　
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