《外資精點》瑞銀：領展租金調整壓力持續，目標價４４﹒２元

　　《經濟通通訊社１４日專訊》瑞銀發表研究報告指，領展（００８２３）公布２０２６財年
首季營運數據，表現遜於預期。該行予領展「買入」評級，目標價４４﹒２元。
　
　　報告指出，香港零售租金調整率錄得中單位數負增長，處於早前指引的中至低單位數負增長
範圍的下限，反映租金壓力持續。香港租戶銷售按年下跌１％，遜於整體市場持平的表現，主要
受一般零售業務下跌４％所拖累，顯示市場競爭加劇。香港停車場收入僅錄得輕微增長，較
２０２５財年按年增長１﹒７％遜色，因停車費率小幅上調被票務量下降抵消。
　
　　該行指出，領展２０２６財年第一季度香港租戶銷售額按年下降１％，較２０２５財年第四
季度下降２％有所收窄。餐飲（Ｆ＆Ｂ）及超市分別按年增長２％及０﹒４％，顯示穩定跡象，
但一般零售按年下降４％，部分因跨境電商平台競爭加劇。同期，線上零售銷售按年增長１６％
，較前期的１４％加速。香港零售入住成本穩定於１３％，實體零售入住率從３月的９７﹒８％
略降至９７﹒６％。停車場收入增長有限，因票務量下降抵消了停車費率的小幅增長。展望未來
，香港住宅停車場業務因修訂的住宅物業累進費率制度實施，可能面臨輕微利潤率壓力。
　
　　該行又指，由於第一季度業績低於預期，預計領展股價將出現負面反應。儘管租戶銷售顯示
穩定跡象，但零售租戶利潤率壓縮及內地電商平台競爭加劇，可能使短期負面租金調整壓力持續
。（ｋｌ）
　
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