《外資精點》瑞銀關注新世界會否贖回永續債，維持沽售評級

　　《經濟通通訊社１５日專訊》瑞銀發表報告指，新世界發展（０００１７）有３﹒４５億美
元（約２６﹒９１億港元）未贖回永續債，明日（５月１６日）將是贖回日限期。倘新世界未有
贖回該批永續債，票面利率將從６﹒１５厘，遞增至１０﹒２厘，對股價將有負面反應。瑞銀維
持新世界「沽售」評級，目標價為４港元不變，相當於每股資產淨值１５﹒９元折讓７５％。
　
　　瑞銀指，情境１：若新世界決定不贖回永續債，料將對其股價構成負面影響，但仍可選擇在
６月９日推遲支付利息，料每年可節省約１９億元的現金利息開支，提高對債券持有人和銀行的
債務╱利息償還能力。根據現時會計處理方式，儘管不贖回或推遲付息不被視為技術性違約。在
這個情境下，可能反映該集團短期內現金流維持緊絀，或會影響與銀行再融資的談判。
　
　　瑞銀指，情境２：若新世界選擇贖回３﹒４５億美元永續債，可能被視為流動資金充裕的積
極訊號，從而或可提振股價。據外電早前報道，該集團正尋求額外２０億美元貸款，並以維港文
化匯（Ｖｉｃｔｏｒｉａ　Ｄｏｃｋｓｉｄｅ）作為抵押，及將於６月繼續支付利息，但瑞銀提
到，新世界明年３月仍有一筆１３億港元固定利率債券將到期，以及６月有７７億港元可贖回永
續債到期。（ｃｌ）
　
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