《外資精點》大摩：網易海外擴張策略清晰，美股目標價１３８美元

　　《經濟通通訊社１９日專訊》摩根士丹利研究報告指出，網易（０９９９９）於首季業績公
布了更清晰的海外擴張策略，同時《Ｓｅａ　ｏｆ　Ｒｅｍｎａｎｔｓ》的預覽顯示其產品線的
良好補充。管理層對營運支出展望提供了更高的透明度。該行予網易「增持」評級，美股目標價
１３８美元。
　
　　報告指出，網易旗下擁有《第五人格》的「Ｊｏｋｅｒ工作室」於５月１６日發布了重點新
作《Ｓｅａ　ｏｆ　Ｒｅｍｎａｎｔｓ》的預告影片。該遊戲將主攻全球市場，採用與《第五人
格》相似的藝術風格。另外，網易於２０２５年後續將推出的兩款遊戲－－《命運：崛起》
（Ｄｅｓｔｉｎｙ：　Ｒｉｓｉｎｇ）與《Ｍａｒｖｅｌ　Ｍｙｓｔｉｃ　Ｍａｙｈｅｍ》均使
用現有ＩＰ，因需與ＩＰ所有者分潤，毛利率（ＧＰＭ）將相對較低，其亦計劃在海外推出《燕
雲十六聲》。針對《漫威爭鋒》，本月將引入電競元素以提升熱度。
　
　　另外，網易首季業績內關鍵調整在於聚焦線上遊戲、淡化單機遊戲。該行指出，此舉能發揮
網易長期在線上遊戲開發與營運的優勢。網易認為，單機遊戲更像「電影式體驗」且可能包含過
多文化元素，不利全球化。關閉的工作室主要與此策略迭代相關。（ｋｌ）
　
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