《投資智慧》近日，香港本地券商耀才證券（０１４２８）公布，馬雲旗下螞蟻控股向耀才
證券主席葉茂林提出收購５０﹒５５％股權，每股作價３﹒２８元，總價２８﹒１４億元，收購
完成後，葉茂林將不再持股耀才證券。
耀才具經營靈活、金融科技成色較足等特點，曾率先降低佣金率，及開啟夜市服務和一周七
天服務等。截至２０２４年末，其客戶總數接近５８萬，客戶資產接近６０５億元，擁有的客戶
資源在香港本土券商中屬前列。
螞蟻旗下有「支付寶」、「螞蟻財富」、「Ａｌｉｐａｙ＋」、「Ａｎｔｏｍ」、「隱語雲
」及「鯨探」等，包括數字支付及數字互聯業務、數字金融業務、數字科技產品和全球化業務等
多元業務產品。故此，將耀才納入旗下，或有利於與阿里旗下現有金融資源和業務互補，將螞蟻
財富與耀才證券業務資源產生協同效用，及推動強化科技賦能傳統金融轉型等，或為螞蟻獲得香
港本地金融牌照的較優選擇。同時，此次收購後，連同同體系的長橋證券、螞蟻銀行及萬通保險
，「阿里系」金融領域布局或進一步加深，與「騰訊系」間的金融領域競爭亦或升級。
而阿里選擇在香港加碼互聯網券商的市場布局，亦不排除馬雲有收到訊號，或看好香港資本
市場發展，反映未來香港資本市場或有望獲得更多國家政策支持，香港ＩＰＯ市場及券商業務或
有更好的前景。
此外，自早前螞蟻金服上市失敗，再到內地監管方於２０２３年對螞蟻完結整改，一直市傳
其或重啟上市。連同馬雲現身民企座談會等多個場合，及螞蟻控股表示擬維持耀才證券的上市地
位，亦不排除是次收購或有「借殼上市」意圖。一旦未來螞蟻未能上市，會否逐步將內地
Ｆｉｎｔｅｃｈ資產注入耀才，令耀才市值提升，達到更好的集資效果？如早前阿里入主阿里影
業（０１０６０）及阿里健康（００２４１），借殼注入業務前，在未有業務時，市值均炒高至
千億元，此次又是否會有當時情況的復刻？無論如何，都或會影響香港金融業競爭格局，以及「
阿里系」的發展和與「騰訊系」的競爭情況等。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限
公司執行合夥人 鄧聲興》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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