《真知灼見－溫灼培》評級下調：美國經濟的隱憂

　　《真知灼見》評級機構穆迪上周五（１６日）宣布，因擔心美國政府持續增加的債務，決定
把美國的信用評級從最高級別的ＡＡＡ下調至ＡＡ１，評級展望為穩定。早在２０２３年，穆迪
就已下調了美國的信用評級展望，並要求美國政府與國會在財政問題上進行改善，但雙方始終未
能達成共識，最終促使穆迪上周作出這一決定。事實上，其他兩家評級機構標普和惠譽早在
２０１１年和２０２３年就已經將美國的主權評級從ＡＡＡ下調至ＡＡ＋。
　
　　確實在現今全球，當美國政府債券也不能取到最高級別的評級，真不知還有哪資產可取到這
個級別。雖然這一評級下調對美債的影響可能不至於太大，但美國企業的評級也會相應受到影響
，這可能會推高美國企業的借貸成本，進而對美股及美國經濟前景造成負面影響。此外，自上周
起，共和黨已在眾議院就延長特朗普的２０１７年減稅方案展開辯論，由於共和黨掌握了參眾兩
院，該方案按理獲通過的機會較大，惟穆迪的評級調整可能為該方案的通過增加不確定性。過去
美國經濟相對穩定，特朗普的減稅方案也曾起到積極作用，但如果減稅方案未能延續，美國經濟
面臨收縮的風險將不可避免地上升。就今早於亞洲市場所見，具指標性的美國１０年期債息再攀
上靠近４﹒４８％水平。
　
＊本周焦點看Ｇ７財長大會＊
　
　　轉看本周市場焦點。本周最為市場矚目，相信是周二至周四（２０日至２２日）在加拿大舉
行的七國（Ｇ７）財長大會。面對美國的關稅政策，相信各國與美國之間的關係也會變得緊張。
當中，日本財務大巨加藤勝信表示有意趁此機會與美國財長貝森特會面，談論關稅以至匯率問題
。
　
　　除了七國財長大會，今天（１９日）英國將與歐盟開會，就雙方貿易展開談判。英國首相施
紀賢過去一直指摘前保守黨政府在脫歐的問題上「搞砸了」（ｂｏｔｃｈｅｄ）與歐盟的協議，
所以他一直希望能與歐盟在貿易問題上作重新談判，期望可減少對英國貨品到歐盟的阻礙。
　
　　經濟數字方面，周四（２２日）澳洲、日本、歐英美等國將公布５月採購經理指數，透過這
一系列數字公布，大家將更能掌握到發達國家最新的經濟狀況。至於加拿大、英國及日本，將分
別於周二（２０日）、周三（２１日）及周五（２３日）公布４月通脹數字，同樣值得留意。《
恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
　
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