《談國論企－黎偉成》服務業4月稍收縮，建築業每下愈況

　　中國的非製造業商務活動指數於2026年4月份，由3月份的略擴張轉回復至稍收縮，其中建築業更每下愈況，而服務業續受新訂單持續縮減的困擾。國家堅持「穩中求進」總基調更要提質增效，「十五五」強力建設全國統一大市場，相關措施逐步出台和落實，應會使服務業和建築業漸步穩好發展之況。

*鐵路運輸郵政電訊廣播等服務續擴復常態*

　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2026年4月份環比大跌0.7個百分點，至49.4的低於臨界點的收縮水平，不僅抹去3及2月份環比合共0.7個百分點的升幅，而1月份更大幅回落0.8個百分點，非製造業於2026年前4個月出現跌多升少劣況，對國家挺求與供的內需有一定的困擾和壓力，必須速速扭轉之局。

　　非製造業的兩大項類別中尚可者，為（甲）「服務業」，商務活動指數於2026年4月份跌至49.6和環比回落0.6個百分點，只是抹去3月份的0.5個百分點升幅，重回之前連續四個月的收縮情況，卻略為低於臨界點50之境，情況不算太差，該隨時可轉擴。

　　服務業有頗若干行業發展情況尚不錯。來自國家統計局所發布的資料：(i)「2026年4月份處55或以上的『較高景氣區間』的有「鐵路運輸、郵政、電訊廣播電視及衛星傳輸服務」，此三大行業乃持續3月份之況，僅貨幣金融服務、保險等業未有作如是舉，問題是4月份與3月皆比2月份所處「60或以上『高景氣區』」要低5個百分點，即擴張力量有所緩落，所存問題不可忽視。

*批發零售續收縮意味消費內需仍須提振*

　　至於(iii)陷臨界點以下的為「批發、零售、居民服務」，前兩項為與消費品零售大項有關，可視為不理想的啟示。

*服務業銷售及投入產品價跌業務活動預期稍升*

　　令人關注的，是服務業其他重要指標中的（二）產銷價格由3月份的較快上漲轉回落，跌價未能促銷，亦不可忽視：(1)「投入產品價格」分類指數於2026年4月份環比跌1個百分點，而抹去3月份的1個百分點升幅，處51.2仍擴張的水平，但(2)「銷售價格」分類指數於4月份環比更跌2.1個百分點，比3月份升1個百分點多跌1.1個百分點，更回茖至47.9的收縮水平，該有利於後向發展。

　　由是（三）服務業的「業務活動預期指數」於2026年4月份升0.6個百分點，至55.4的「較高景氣區間」，尚可。

　　再看（乙）建築業，情況再度轉差：商務活動指數於2026年4月份為48，環比回落1.3個百分點，比3月份所升1.1個百分點要高，比臨界點50低2個百分點。

*建築業續收縮有待樓市及基建投資改善*

　　此因建築業的(A)「新訂單」分類指數於2026年4月份環比由3月份之升1.3個百分點轉跌1.9個百分點，和由上月之43.5進一步滑落至41.6，明顯收縮。建築業經營情況須待政府的穩樓市的政策性措施達效後受益，和地方恢復基建項目。

　　《政府工作報告》特別指出「要著力建設強大國內市場」，以「更好發揮中國超大規模市場優勢」，並從求與供兩個方面推出多項互為配合、互相促進共同成長的措施，使內需更為穩定提升和改進，確保國民經濟穩中求進和提質升級的發展，特別是要在2026年會統籌「促消費和擴投資」，「擴投資」該促各類建設，建築業有望回穩向好。

　　但建築業的(B)「銷售價格」分類指數於是月份跌0.3個百分點，至49，暫未為「投入產品價」環比升2.2個百分點走高至54.9之困。有礙競爭力。

　　由是(C)建築業的商務活動預期指數：在2026年4月份持平於3月份的50.5，而3月份則環比回落0.4個百分點，建築業前景仍然有待改善也。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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