專家分析
28/10/2025 08:49
平安好醫生(01833)深化醫養布局，AI賦能驅動業績與估值重塑
大市分析
理 由 ：
建 議 ：現價至$14.00分注布局
止 蝕 ：-- 目 標 ：$20.00
理 由 ：
內地「十五五」規劃明確提出「加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力」的戰略目標，未來10年將再造一個中國高技術產業。消息面上，平安好醫生(01833)憑藉醫養服務生態的持續深化，實現營收與淨利雙增長。截至2025年9月30日，公司總收入達37.25億元（人民幣，下同），同比增長13.6%；經調整淨利潤為2.16億元，同比大幅提升45.7%。其中，居家養老服務成為亮點，相關權益使用者數較2024年末增長41%，顯示公司在老齡化社會趨勢中市佔增長理想，構建出具潛力的增長曲線。
*居家養老服務體系完善，標準引領行業發展*
平安好醫生以「醫險協同」業務模式為重心，整合醫療服務、急難救援與遠程照護等核心功能，建立起全場景服務能力。公司更聯合產學研機構發布兩項智慧養老平台團體標準，推動行業規範化與專業化發展。這一布局不僅契合社會需求，亦通過標準輸出強化其行業領導地位，為長期業務拓展奠定基礎。
*AI全面賦能醫療服務，效率與準確率雙升*
公司基於「平安醫博通」大模型構建「7+N+1」醫療AI產品體系，實現服務流程的智能化升級。AI系統在輔助問診中準確率達約98%，複雜疾病MDT治療方案準確率近90%。AI技術的深入應用亦大幅優化運營成本，家醫客均服務成本同比下降52%，展現技術驅動下的規模化服務能力。
平安好醫生深度融合平安集團的保險資源，打造「保險+醫養會員」服務體系，有效提升客戶黏性與價值轉化。截至2025年6月末，平安集團近63%的個人客戶使用其醫養服務，這些客戶的客均合同數與AUM分別為未使用者的1.5倍與4.1倍，顯示出醫險協同模式在打通支付閉環方面的顯著優勢。
*股價回調現布局良機*
中美元首本周會面，市場憧憬中美局勢緩和，加上內地未來五年發展規劃利好滬深股市和科技股，預計本周恒指將有望上破50天線。平安好醫生早前受大市情緒影響，由24.4港元高位回落至14.8港元。技術上，100日線約14元水平是重要支持。隨着AI持續賦能醫養服務，公司有望在養老產業爆發中佔得先機，投資者可考慮於現價至14港元區間分注布局，中線目標看20港元，對應其醫養生態與AI創新能力的價值重估。《國農證券投資經理 方澤翹》
*筆者未持有上述股票及相關權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
24/10/2025 08:51
豐銀禾控股(08030)Web3.0布局提速，可現價分注吸納
大市分析
理 由 ：
建 議 ：現價分注吸納
止 蝕 ：-- 目 標 ：--
理 由 ：
豐銀禾控股(08030)近年積極發展Web3.0應用領域，正逐步從傳統金融業務中轉型。2025年初入股傲然技術後，公司在資料安全與Web3.0應用領域的布局逐步推進。目前，傲然技術致力於通過邊緣安全計算及加密演算法技術實現資料保護，使客戶在享受物聯網技術便利的同時，充分保護私密資料及資訊安全。其主力產品包括資料加密硬體與軟體系統「OnlyOwner」、去中心化通訊軟體「OGene」及身份驗證與分散式資料儲存等Web3.0服務。其中，OGene於2025年10月在全球應用商店正式上線，主打高保密性與付費模式，被視為可媲美Telegram或Snapchat的去中心化版本。
從宏觀層面看，網路安全及加密應用市場前景廣闊，多家機構預測全球網路安全市場在2025年將達到2200億至2500億美元，並在2030年前增長至3500億至4500億美元區間，亞洲市場增速更為迅猛。豐銀禾已在香港、澳門及菲律賓設立附屬公司，開發結合金融科技與旅遊的新型平台，積極布局高增長的亞太市場，若能把旗下加密技術與Web3.0身份驗證、資料保護服務整合至跨境金融及旅遊應用中，將有望形成一個兼具科技與消費屬性的完整生態。
公司股份每手買賣單位將由5000股更改為1000股，即入場門檻約由4.46萬元降至不足9000元，這降低了投資者參與該股票交易的門檻，令到更多散戶可以參與，增加了投資的靈活性。
在估值方面，目前豐銀禾控股的港股市值約為41.5億港元。相比之下，Snapchat的美股總市值為130.96億美元，而Telegram的估值則高達300億美元。儘管豐銀禾的規模遠小於這兩家公司，但其業務增長潛力巨大。豐銀禾的市盈率雖逾60倍，但以其持有傲然技術的權益計入盈利後，實際估值仍具調整空間。如果公司進一步將傲然納入合併報表，或推出能快速擴張用戶的去中心化應用，市場對其盈利模型的重估空間將顯著擴大，屆時其估值有望大幅提升。今年股價由0.78元升至現時12.2元，升幅驚人，預計在加密貨幣發展下，今年仍會有不錯升幅，建議投資者可現價分注吸納。《國農證券投資經理 方澤翹》
*筆者未持有上述股票及相關權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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