植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
05/02/2026 09:01
科技股拖累納指下挫，恒指考驗26400點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
受AMD季績展望不及預期拖累，科技股再度急跌，當中AMD股價便大跌超過17%，連帶其他科技股亦急跌，最終納指跌幅達到1.5%，標普500指數亦跌0.5%。道指則靠穩，上升0.5%。
至於A股昨日表現不俗，上綜指全日大部分時間均保持升勢，最終亦以接近全日最高位收市，報4,102點，上升0.85%；深成指則早段表現偏軟，最多曾跌近1.2%，低見13,958點，不過午後走勢有所改善，最後亦於高位收市，報14,156點，上升0.21%。至於兩市成交則維持約2.5萬億元人民幣。
港股方面，恒指繼續大幅波動。恒指低開37點後早段走勢續弱，最多曾跌241點，低見26,593點，不過隨著A股走勢仍佳，恒指亦從低位有所反彈，午後恒指最多曾升169點，高見27,004點；其後升勢又有所回順，最終恒指收報26,847點，微升12點，不過科指走勢仍差，跌超過1.8%，收報5,366點，全日成交約2,854億元。
由於美股科技股續跌，反映中概股表現之金龍指數亦「四連跌」，相信港股今日會繼續調整，並再次考驗近日低位約26,400點附近。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
04/02/2026 09:06
軟件股拖累納指下挫，港股走勢續波動
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數下跌。個別股份如Paypal業績遜預期，加上關注地綠政局因素，導致美股下挫，當中納指受軟件股拖累下跌1.43%，道指及標普500指數則分別下跌0.34%及0.84%。
A股方面，滬深兩市均反覆造好，上綜指高開0.7%後輾轉回落並一度倒跌逾0.3%，不過午後再度發力並突破早市高位，最終以接近全日高位收市，收報4,067點，上升1.3%；深成指表現相若，高開超過1%後很快又轉跌，其後表現又再度有所改善，最終亦以全日最高位收市，收報14,127點，上升約2.2%。不過成交金額則有所回落至2.55萬億元人民幣。
至於港股昨日走勢同樣反覆，高開220點後升幅進一步擴大至最多350點，高見27,126點，惟科技股於10時後開始拾級而下，恒指很快亦由升轉跌，最多曾跌343點，低見26,431點；而隨著A股走勢轉強，恒指亦逐步收復失地，不過科技股頹勢限制大市反彈，最終恒指收報26,834點，上升59點或0.22%，科指則跌超過1%，收報5,467點，全日成交依然活躍，達到3,351.5億元。
由於美股尤其是科技股隔晚再度下跌，相關氣氛料對港股科企有一定影響。執筆之時新加坡黑期亦跌近100點，相信港股有較大機會低開，不過26,400點附近支持力不俗，相信該水平會有一定支持，惟要重上27,000點還看A股表現。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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03/02/2026 09:00
美股反彈道指升1%，恒指有望跟隨
大市分析
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理 由 ：
美股隔晚反彈，當中以道指表現最佳，升幅超過1%，標普500指數及納指則分別上升0.54%及0.56%。投資者繼續關注企業季績表現。
A股方面，上綜指及深成指顯著下跌，當中上綜指低開近1%後跌勢未止，午後跌幅亦不斷擴大，最終亦以接近全日低位收市，收報4,015點，下跌2.48%；深成指低開0.54%後曾輕微倒升，不過很快又再度下挫，午後同樣越跌越急，最終亦以接近全日低位收市，報13,824點，下跌2.69%，兩市成交2.58萬億元人民幣。
港股則繼上週五大跌580點後連續第二個交易日急跌。恒指在資源股及電訊股大幅低開拖累下，甫開市已跌近300點，其後跌勢越來越急，午後A股跌勢加劇亦進一步拖低港股表現，恒指最多便跌近880點，低見26,507點；及後雖有所反彈，不過最終仍跌611點或2.23%，收報26,775點，科指走勢同樣欠佳，收報5,526點，大跌3.4%，全日成交增至3,479億元。
由於隔晚美股反彈，今早新加坡黑期亦回升至27,000點附近，相信恒指有望高開，能否再有好表現則要視乎A股狀況，若A股能有好表現，則恒指本週仍有望進一步回升至27,400點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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02/02/2026 09:04
美股走勢波動，港股表現還看A股
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美國總統特朗普宣布提名沃什為下一任聯儲局主席，投資者關注未來聯儲局貨幣政策走向。受此因素拖累，美股三大指數上週五走勢波動，道指及標普500指數分別下跌0.37%及0.43%，納指則跌近1%。商品價格更急挫，金價大跌近一成，創1983年以來單日最大跌幅，白銀跌幅更一度超過三成，收市亦跌近28%，創單一最大跌幅紀錄。
A股方面，滬深兩市上週五下跌，當中上綜指跌近1%，收報4,117點，深成指則跌0.66%，報14,205點，全日成交稍為縮減至逾2.8萬億元。總結全週表現，上綜指及深成指分別下跌0.44%及1.6%，不過全月計則前者累升3.76%，後者累積升幅更超過5%。
港股上週五同樣下跌。恒指低開182點後跌幅曾收窄至80點，不過很快跌勢再度加劇，午後跌幅更擴大至近600點，27,400點水平亦告失守；最終恒指亦以接近全日最低位收市，收報27,387點，下跌580點或2.1%，科指亦同樣跌2.1%，收報5,718點，全日成交超過3,000億元。全週計，恒指累升2.4%，科指則跌1.4%。總結一月表現，則恒指累升近7%，科指亦升3.7%。
由於商品價格以至加密貨幣大幅波動，預期金融市場短期走勢仍會相當反覆，觀乎今早新加坡黑期表現，恒指或低開近百點，惟後市關鍵仍在於A股市場，若A股能回穩，則對港股仍有望帶來正面支持。預期恒指短期將於27,000-27,800點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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30/01/2026 08:54
海力士強勢沒法擋，英特爾前路仍艱巨
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
在剛過去之達沃斯論壇，不少科企大人物均有接受訪問並暢談包括人工智能發展在內之新趨勢，由於近期較忙，筆者暫時亦只看完Elon Musk及「黃總」黃仁勳之訪問，當中有一些看法值得與大家分享。先談Elon Musk的部分觀點。他提到芯片未來可能出現過剩情況，原因是電力供應的增長遠遠不及芯片擴產之速度；他又指中國太陽能發電能力幾乎是美國的四倍，而美國現時之政策卻阻礙了太陽能開發和部署。至於黃總認為人類史上最大規模之AI基礎建設已展開，未來將迎來數萬億美元之建設需求，各國應積極參與AI基礎設施建設；他亦認為AI模型現時已迅速轉化為實際應用以及經濟價值，即使沒有電腦科學學位也能成為程式開發者，因此呼籲發展中國家與學生族群都應學習使用AI。
既然提到半導體行業，則肯定要談談已公布業績之SK Hynix(海力士)以及績後一度大跌之Intel(英特爾)。在存儲記憶體需求大增下，海力士去年業績創新高，當中HBM3E記憶體銷量倍增成為最大亮點。至於今年最大憧憬應是HBM4出貨進度，早前已有消息指今年HBM產能已全數售罄，故今年業績有望更上一層樓。不過由於其ADR發行時間表未定，故會傾向待其有相關消息後再作部署。
相比之下，英特爾面對之挑戰及難題則大得多。其今年首季營收展望令人失望之根本性原因，在於產能未能滿足伺服器芯片需求，背後反映出生產良率偏低的事實，而這亦與英特爾過於進取有關。事實上，不同製程有不同之技術要求，因此在進程上宜「按部就班」，強如台積電亦要一步步累積經驗，由7納米逐漸開發至最新之2納米；但英特爾卻急於「跳Step」，意味經驗及查錯(Error Check)能力亦有所局限，可以說由最初想「彎道超車」開始已選錯跑道。無疑在「美國優先」政策下，英特爾仍有望取得一定數量訂單，但從穩定性及良率進度，恐怕絕大部分客戶「大單」仍會選擇台積電矣。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia及台積電股份
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29/01/2026 09:19
美股三大指數好淡爭持，恒指料高位整固
大市分析
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聯儲局一如市場預期維持息率不變，美股三大指數亦變化不大，當中道指微升12點，標普500指數一度突破7,000點關口為史上首次，收市則微跌不足1點；納指表現相對較好，升近0.2%。
A股昨日表現則較反覆。上綜指雖然全日均保持升勢，午後更一度升0.63%，不過尾市走勢有所轉弱，最終微升11點或0.27%，收報4,151點；深成指則早段一度跌0.66%，午後由跌轉升後呈好淡爭持，最終收報14,342點，微升不足0.1%，兩市成交依舊活躍，接近3萬億元人民幣。
港股繼上一個交易日突破兩萬七關口後繼續有好表現，恒指高開198點後持續攀升，在金融股及科技股強勢下，恒指早段已突破去年2/10之高位27,381點,，其後升幅不斷擴大，最終更以全日最高位收市，報27,826點，升699點或2.58%，為2021年7月以來最高；科指亦升超過2.5%，收報5,900點，全日總成交超過3,615億元。計及昨日之升勢，恒指已是連升第六個交易日，累升1,339點或5.1%；年初至今則已累升8.57%。
由於恒指累升不少，加上今早新加坡黑期偏軟，預期恒指今日或有所回調，不過整體氣氛依然不俗，恒指或會於27,500-27,800點附近先行整固。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
28/01/2026 08:59
標普500指數創新高，外圍造好恒指有望高開
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理 由 ：
美股三大指數在企業季績期呈個別發展，道指受聯合醫療大跌近兩成拖累，下跌超過400點或0.8%，不過受科技股走勢理想支持，標普500指數及納指分別上升0.4%及0.9%，當中標普500指數再創歷史新高。
至於滬深兩市昨日反覆靠穩。上綜指早段下跌，不過中午收市前已收復失地，午後亦一度倒升逾0.6%，最終收報4,139點，上升0.2%；深成指全日大部分時間均處於跌勢，不過午後走勢有改善並倒升，最終收報14,329點，微升0.1%，全日成交約2.9萬億元人民幣。
港股則連升第五個交易日，並再次升破兩萬七關口。恒指高開97點後早段窄幅爭持，其後在金融股急升支持下，恒指亦出現突破，重上兩萬七關口之餘升幅亦不斷擴大，恒指最多曾升423點，高見27,188點。其後升勢仍能維持，最終恒指收報27,126點，上升361點或1.35%，科指升幅則較輕微，僅0.5%，收報5,754點，全日成交2,544億元。
由於外圍科技股造好，執筆之時新加坡黑期亦已升至27,200點之上水平，相信港股有望高開，不過能否企穩兩萬七之上仍要視乎A股去向，若A股能有好表現，則恒指有望企穩並進一步挑戰去年27,381點高位。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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