植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
04/08/2025 08:57
美股下挫納指跌2.2%，港股24000點支持力強
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美國7月非農數據遠遜預期，另外亦大幅向下修訂5月及6月份非農數據，衝擊美股表現，道指再跌542點，連續第五個交易日下跌，標普500指數及納指亦分別下跌1.6%及2.2%。本週繼續有多間美國企業公布季績，當中包括麥當勞、Caterpillar、AMD及超微等，表現料會左右美股去向。
至於A股方面，上週五上綜指及深成指表現偏軟，前者跌0.37%，後者則跌0.17%，兩市成交約1.6萬億元人民幣。全週計則上綜指累跌0.94%，深成指亦累跌1.58%，兩大指數在連升五個星期後終斷纜。
港股上週亦出現調整，恒指週五(1/8)再跌265點，收報24,507點，4個交易日累計下跌1,054點。最終全週計恒指累跌880點或3.5%，科指累計跌幅更達到4.9%。展望本週，由於美股上週五急跌，投資氣氛料有所轉淡，加上短期缺乏利好消息，預期恒指仍有調整空間，不過24,000點支持力不弱，相信恒指本週表現有望轉穩。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
01/08/2025 08:51
恒指回落至24700點，後市還看A股
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
港股本週出現調整，恒指回落至24,700點，不過7月計恒指仍升2.9%。值得一提的是恒指自5月起已連升三個月，表現相當出色，惟近期科技股走勢有所轉弱，加上業績期臨近，相信港股短期要再作突破不易，只是由於A股與港股之關連度甚高，若A股後市能重拾升勢，則對恒指亦會帶來支持，後市有望維持大漲小回格局。
另一方面，聯儲局議息會議後維持息率不變，主席鮑威爾暫亦未有就9月息口去向表態，始終關稅因素對未來通脹帶來之不確定性仍在，加上近日公布之經濟數據表現強勁之餘，大型科企業績亦充滿驚喜。Meta第二季幾乎所有關鍵數據均遠勝預期，第三季展望亦相當樂觀；微軟Azure雲端第四季增幅則達到39%，遂令減息理據變得更不充分。儘管如此，但只要企績對辦，美股依然有望不斷破頂。
最後，談談剛出中期業績之珩灣科技(01523)。該公司上半年業績表現一般，收入及淨利潤分別上升9.9%及13.4%，派息亦增加約14%至0.1234港元。集團表示與Starlink之合作不斷深化，另亦拓展與Iridium(低軌衛星供應商)之合作，有利未來業務之發展。不過上半年增速確與以往相比為慢，集團亦有就此作出解說，表示去年上半年Starlink因啟動合作，因而累積龐大需求而令銷售急增，以及貿易政策的變動持續帶來不確定性。當然，透明度高是珩灣科技一個值得讚賞的地方，但業績表現確令筆者有點失望，尤其是股價績前已被炒上(兩個交易日累升近8%)，故會傾向稍作減持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Meta及珩灣科技股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
31/07/2025 09:13
美企績優納指有望續破頂，恒指考驗兩萬五關口
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數個別發展。聯儲局一如市場預期維持息率不變，惟並未有就未來息口去向作出明確啟示。道指跌0.4%，標普500指數則跌不足8點，不過納指則靠穩，升0.15%。收市後Meta及微軟先後公布季績，兩者表現均大勝預期，刺激科技股股價盤後急升，相信納指今晚復市有望破頂。
A股方面，上綜指及深成指個別發展。上綜指早段走勢不俗，最高曾升至3,636點，再創年內新高，不過午後走勢轉弱並曾倒跌，最終收報3,615點，微升0.2%；深成指則全日大部分時間均下跌，午後跌幅一度擴大至1.44%，收市則跌0.77%，報11,203點，全日成交超過1.8萬億元人民幣。
至於港股走勢亦相當反覆，恒指低開189點後跌幅曾收窄至不足24點，不過午後隨著科技股及汽車股跌勢持續，加上績後滙控(00005)及恒生(00011)股價急挫，恒指跌幅便一度達到442點，低見25,082點；雖然收市前恒指跌幅有所收窄，但全日計恒指仍跌347點或1.36%，收報25,176點，科指跌幅更達到2.7%，收報5,490點，全日成交接近3,200億元。
由於缺乏利好消息支持，加上科技股表現再度有所轉弱，預期恒指短期或會繼續有所調整，且看能否守穩25,000點關口。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Meta股份
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30/07/2025 09:16
美股偏軟靜待議息結果，今日焦點滙控恒生業績
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數下跌，投資者繼續關注企業績及觀望聯儲局議息結果。道指跌0.46%，標普500指數及納指則分別下跌0.3%及0.38%。
至於A股昨日則反覆造好，上綜指早段大部分時間下跌，不過午後走勢再度轉強，最終上綜指以接近全日高位收市，報3,609點，上升0.33%並重上3,600點關口；深成指同樣低開高走，收報11,289點，上升0.64%，全日成交約1.8萬億元人民幣。
港股昨日表現同樣反覆，恒指低開107點後跌勢加劇，最多跌309點，低見25,485點。其後在科技股走勢回順加上藥股繼續發力，同時A股午後再度由跌轉升的情況下，恒指跌幅亦持續收窄，最終收報25,524點，下跌37點或0.15%，科指亦跌0.35%，收報5,644點，全日成交2,670億元。
由於隔晚美股偏軟，今早新加坡黑期亦輕微回調，相信恒指將繼續於現水平約25,500點附近整固，若A股能有好表現，則對恒指表現依然有利；另外今日滙控(00005)及恒生(00011)公布之上半年業績亦值得留意。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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29/07/2025 08:58
美股變化不大，A股造好續利好大市
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數變化不大，道指偏軟跌約0.14%，標普500指數僅升1點，納指則升0.33%並再創新高。投資者繼續關注美企季績、就業數據以及聯儲局議息會議。
A股方面，深成指及上綜指均走勢反覆，前者反覆上升0.44%，收報11,217點，後者早段曾升0.35%，其後一度倒跌，收市前再度回升，最終收報3,597點，微升0.12%，全日成交金額1.74萬億元人民幣。
港股走勢則大致向好。恒指高開70點後在金融股強勢支持下最多曾升279點至25,667點，不過A股中午收市前走勢轉弱，恒指升幅亦曾收窄至只得11點；午後A股走勢再次轉強，恒指升幅亦再次擴大，最終收報25,562點，上升173點或0.68%，惟科指表現則較差，跌0.24%至5,664點，連跌第二個交易日，大市成交則較上週五有所縮減，但亦達到2,502億元。
恒指昨日續有好表現，A股造好繼續帶來支持，只要A股續揚，恒指依然有望再試早前高位，亦即25,735點。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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28/07/2025 08:57
科技股季績主導美股，港股料高位續整固
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數上週五續有好表現，當中標普500指數連升第五個交易日並持續創新高，納指同樣創新高，至於道指亦升0.47%。全週計，三大指數均升超過1%。展望本週，聯儲局將進行議息會議，預期息率將維持不變；另外包括蘋果、Meta及亞馬遜等在內之多間科技巨企將公布季績，表現及展望亦會對美股帶來一定啟示。
A股方面，上週五上綜指及深成指走勢偏軟，前者下跌0.33%，收報3,593點，深成指則跌0.22%，收報11,168點，全日成交1.8萬億元人民幣。不過全週計，上綜指仍升1.7%，深成指亦累升2.3%，值得留意的是兩個指數已連升第五週。
至於港股上週五亦有所回吐，恒指低開135點後跌幅曾收窄至81點，不過很快跌勢又再度加劇，午後最多曾跌311點，低見25,355點；最終恒指收報25,388點，下跌278點或1.1%，科指則全日跌超過1.1%，收報5,677點，全日成交2,817.7億元。全週計，恒指仍累升562點或2.3%，科指亦累升2.5%，兩者均連升第三週。
由於美國與歐洲已達成貿易協議，投資氣氛有望進一步改善，執筆之時新加坡黑期暫企穩於25,400點之上。除外圍科企業績外，滙控(00005)亦將公布上半年業績，其表現亦會左右港股去向。預期港股有望守穩於25,000點，若A股造好以及業績理想，則恒指有望挑戰25,800點以上。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
25/07/2025 08:50
哈電(01133)現價估值仍吸引，續持有
大市分析
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理 由 ：
北水又再一次為港股締造歷史。今次主角為東方電氣(01072)。話說其股價週一(21/7)一度爆升7倍至119.9元，全日計亦勁升65%。事緣內地正式啟動西藏雅魯藏布江下游水電工程，總投資額達到1.2萬億元人民幣，規模之大遠超當年之三峽工程(據國家審計署公告數據，三峽工程總投資額為2,072億元人民幣)。根據內地業內人士預估，今次工程預計裝機規模約6,000萬千瓦，年發電量將達到3,000億千瓦時，約是三峽大壩之3倍，難怪一眾相關股被炒起，不過升勢上則遠不及東方電氣，究其原因依然是北水。該股當日成交達到破紀錄之101億元，在北水瘋狂炒作下，其港股通成交金額較「ATMXJ」還要多。
當然，作為內地水力發電設備兩大龍頭，東方電氣及哈爾濱電氣(01133)均能受惠相關工程，但不能否認的是本週累積升幅亦相當驚人，何況有關項目短期內難對收入帶來實質貢獻，所以持有東方電氣的話可考慮先減一減磅。而筆者則暫未有減持哈電之打算，皆因其最新公布上半年盈利按年大升近倍至10.2億元人民幣，雖不及去年下半年之盈利水平(約12億元)，但表現亦已相當不俗。由於現價估值依然遠低於東氣，加上長遠可受惠內地「抽水蓄能」以及相關項目，筆者對其前景仍有信心，故雖然股價過去兩個交易日出現調整(由高位計最多回調約11%)，但仍傾向繼續持有。
至於中港股市本週表現同樣出色，上綜指及深成指突破3,600點及11,100點水平，港股則更強勢，恒指在科技股特別是騰訊(00700)抽升下突破25,000點關口，昨日亦延續升勢，最高升至25,735點，「五連升」兼創3年多新高。不經不覺恒指年初至今累升已達到28%，科指升幅亦逾28.5%。其實近期港股升勢頗令筆者意外，但亦證明只要A股能持續造好，以及中美貿易談判繼續釋出正面訊號，則港股仍有望繼續突破。值得一提的是滙控(00005)股價已重上「紅底股」之列，現價息率亦已回落至5厘附近，由於吸引力一般，可待下週公布中期業績後始再作部署。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有哈爾濱電氣股份
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