植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
19/12/2025 08:57
2025年推介回顧（一）
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
港股近期投資氣氛相當麻麻，雖然恒指於25,000點附近有不俗支持，惟25,500點似亦已無力收復。下週長假期將至，在成交或進一步縮減之情況下，恒指維持悶局之機會相當高。相比之下，A股近期則焦點多多，當中分別被譽為中國GPU「第一股」及「第二股」之摩爾線程及沐曦股份相繼招股上市，股價漲幅相當驚人，現時兩者市值已分別急增至3,317億及3,148億元人民幣，未來有機會跟大家逐一拆解。
另外，每逢年底筆者亦會跟大家回顧年內推介之表現，今年當然亦不例外，而且由於多隻股份表現超乎想像，未來數週會與大家介紹並分享最新部署。若要在約10隻推介股選一隻「MVP」的話，則哈爾濱電氣(01133)肯定當之無愧，皆因此股由年初至今累升已達到575%，急升原因過去已作解說，不贅；至於明年表現則現階段依然樂觀，始終現時估值仍算吸引，加上預期未來全球對電氣設備之需求仍相當殷切，而AI發展以至西藏雅魯藏布江下游工程亦有望成為未來利好股價之催化劑。當然尚有港股通之憧憬，但此因素難以預計，若能成功則視為錦上添花之舉。另外，由於今年升幅實在驚人，再期望有倍數升幅有點不切實際，但只要業績繼續對辦，股價仍有望繼續造好並創新高。
至於愛股中遠海運國際(00517)今年表現其實亦相當出色，年內升幅66%，若計及股息因素則回報超過80%，只是哈電今年升幅實在太過誇張，故亦只能屈居第二。不過作為一隻有穩定表現之收息股，明年仍有望交出好成績。雖然2025年全球新船訂單數按年顯著下跌，但主要是受去年高基數效應影響，而現時造船廠基本上仍處「滿塢生產」，意味其船舶塗料業務仍可看高一線。何況儘管年內累升不少，但現價計預期息率仍有望維持9厘以上，除非宏觀經濟出現極大變化，否則來年仍會繼續成為筆者核心持股，維持逢低吸納策略。至於其他仍值得分享之股份，未來會再作分析。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有哈爾濱電氣及中遠海運國際股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
18/12/2025 08:55
道指標普500指數四連跌，恒指未能重上25500點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數延續近期弱勢，道指及標普500指數分別下跌0.47%及1.2%，兩者均為連續第四個交易日下跌；至於納指跌幅則達到1.8%。
至於A股在經歷兩連跌後出現顯著反彈，上綜指早段仍呈好淡爭持，不過午後出現突破並擴大升幅，最終收報3,870點，上升1.2%，深成指同樣午後出現突破，最終上升2.4%，收報13,224點，全日成交超過1.8萬億元人民幣。
港股昨日亦跟隨A股反彈，恒指早段維持窄幅上落，最低曾下試25,168點，不過整體表現不差；隨著A股午後造好，恒指升幅亦有所增加，並一度逼近25,500點水平，最高升至25,494點；最終亦以接近高位收市，報25,468點，上升233點或0.92%，科指則升超過1%，收報5,479點，全日成交則有所縮減至1,831億元。
恒指昨日雖有所反彈，惟始終未能重上25,500點水平，加上成交又有所萎縮，意味走勢仍存在一定變數，後市宜繼續觀察A股以至科技股行情。在未有太多利好消息之前，預期恒指走勢仍反覆，並續於25,000點-25,500點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
11/12/2025 09:03
減息0.25厘美股揚，港股先跌後反彈
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
聯儲局議息後宣布減息0.25%，為年內第三次減息，消息支持美股表現，道指升1.1%，距離歷史高位相差不足1%；標普500指數及納指則分別上升0.68%及0.33%。不過收市後Oracle季績表現中收入增幅不及預期，股價盤後跌超過1%，或會拖累今晚美股特別是科技股行情。
至於A股昨日先跌後回穩。上綜指及深成指低開後早段反覆偏軟，不過午後走勢有所改善，當中深成指早段最多曾跌1.14%，午後率先轉漲，最多曾升超過0.5%，最終收報13,316點，上升0.29%；上綜指則雖然最終未能止跌，但跌幅亦顯著收窄，由取多跌0.85%至最終僅跌0.23%，收報3,900點，全日成交約1.77萬億元人民幣。
港股同樣先跌後反彈。恒指平開後跌幅曾有所擴大，最多曾跌176點，低見25,257點，不過午後隨著A股走勢改善，加上科技股走勢有所改善，恒指亦成功扭轉跌勢，最終恒指以全日最高位收市，收報25,540點，上升106點或0.42%，科指亦最終升0.48%，報5,581點，全日成交1,934億元。
恒指昨日先跌後反彈，反映25,200點水平有一定支持；另外聯儲局一如預期減息亦有望利好今日大市表現。但如早前所指，即使恒指守穩25,200點水平，但暫時亦缺乏突破之催化劑，加上北水入市亦未見積極，相信恒指有較大機會續於25,200-26,000點區間上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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