植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
04/11/2025 08:52
科技股造好納指升0.46%，料恒指暫維持拉鋸
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
雖然政府繼續停擺，不過大型科技股繼續有資金追捧，利好標普500指數及納指表現，分別上升0.17%及0.46%；至於道指則偏軟，下跌0.48%。
A股昨日反覆造好，上綜指早段維持跌勢，不過午後走勢轉強，升幅亦持續擴大，最終以接近全日最高位收市，報3,976點，上升0.55%，深成指同樣早段偏軟，午後陸續收復失地，最終更以全日最高位收市，升0.19%，收報13,404點，兩市全日總成交超過2.1萬億元人民幣。
至於港股昨日同樣有好表現。恒指高開92點後很快已重上26,000點，不過早段市況較反覆，升幅亦曾收窄至僅13點，惟午後走勢再度轉強，最終恒指升251點，收報26,158點，中止「三連跌」，科指同樣中止連跌趨勢，微升 0.24%，收報5,922點，全日成交約2,287億元。
港股再度重上兩萬六關口，不過短期走勢仍須視乎A股表現，惟在缺乏利好因素支持下，預期恒指暫維持拉鋸情況，並續於25,800-26,300點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/11/2025 09:00
美股季績續成焦點，恒指短期續窄幅上落
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
蘋果及亞馬遜季績優於預期，刺激美股三大指數上週五造好，納指升超過0.6%，道指及標普500指數則分別上升0.1%及0.26%。全週計，道指累升0.8%，標普500指數及納指則分別上升0.7%及2.2%。本週仍會有多隻包括PLTR在內之焦點股公布季績，表現將對市況有一定啟示。
A股上週則表現反覆，上綜指及深成指週初均表現不俗，兩大指數亦續創年內新高，至週四(30/10)走勢有所轉弱，週五(31/10)亦持續出現調整，不過全週計，上綜指及深成指仍能維持升勢，分別微升0.11%及0.67%，收報3,954點及13,378點，全月計則上綜指累升1.85%，連升第六個月，惟深成指則累跌1.1%，連升五個月後終告斷纜。
港股上週同樣先升後跌，在投資者憧憬中美高層有望解決貿易問題之情況下，恒指一度突破26,500點，可惜未能企穩之餘大市走勢亦有所轉弱，週五更失守26,000點，最終恒指亦以全日最低位收市，報25,905點，下跌376點或1.4%，科指亦跌2.4%，收報5,908點，全日成交只得2,576億元，較上一個交易日超過3,500億元顯著減少。一週計則恒指及科指分別累跌1%及2.5%。
總結10月表現，恒指及科指雖曾分別再創年內新高(27,381點及6,715點)，惟未能成功企穩，最終累跌3.5%及8.6%，中止連升五個月趨勢。
雖然恒指失守兩萬六關口，不過整體形勢未致太差，另外今日新加坡黑期亦見回穩，加上恒指25,800點以下有一定支持，預期將於現水平上落，若A股造好始有機會回升至26,500點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有PLTR股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
31/10/2025 08:56
美股偏軟納指跌1.6%，港股今有望反彈
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數下挫，雖然中美貿易談判傳出好消息，不過聯儲局主席鮑威爾鷹派言論以及Meta業績令人失望仍拖累美股表現。道指下跌0.23%，標普500指數跌近1%，納指跌幅更達到1.6%。
A股昨日走勢較反覆，當中上綜指早段呈好淡爭持，午後跌幅一度擴大至近0.8%，最終收報3,986點，下跌0.7%；深成指走勢相若，午後跌幅亦曾擴大至1.3%，最終亦跌1.2%，收報13,532點，全日成交增至2.42萬億元人民幣。
至於港股開市曾有好表現，恒指高開近200點後於高位爭持，最多曾升242點，高見26,588點，不過午後走勢逆轉，恒指由升轉跌之餘跌幅亦有所擴大，最多曾跌207點，低見26,138點；A股收市後恒指跌幅又再次收窄並倒升，惟升勢亦未能持久，最終收報26,282點，下跌63點或0.24%，科指亦跌0.68%，收報6,051點，全日成交相當活躍，達到3,538億元。
雖然隔晚美股偏軟，惟由於盤後蘋果公司及Amazon業績理想，美期隨即反彈，加上恒指25,800-26,000點支持力不俗，預期恒指有望於現水平企穩，若A股能有好表現，則恒指有望回升至26,500點附近。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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30/10/2025 09:08
聯儲局減息0.25厘美股反覆，「習特會」消息左右中港股市
大市分析
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理 由 ：
美國聯儲局議息後公布減息0.25厘，為今年第二度減息。不過由於主席鮑威爾發表鷹派言論，美股三大指數走勢波動，最終道指下跌0.16%，盤中一度突破48,000點關口；標普500指數微跌不足1點，納指則升0.55%。
A股方面，上綜指及深成指昨日全日均保持升勢，兩者亦以全日最高位收市，當中深成指收報13,691點，升幅近2%，至於上綜指亦有好表現，收報4,016點，升0.7%，兩市全日總成交約2.3萬億元人民幣。
至於港股在重陽節假期前表現反覆，恒指曾突破26,500點，可惜其後由升轉跌，並一度跌至26,245點，最終收報26,346點，下跌87點或0.33%，科指跌幅則較顯著，跌近1.3%，收報6,093點，全日成交2,427億元。
由於今早國家主席習近平將與美國總統特朗普見面，相關消息對中港股市會有直接影響。預期在此情況下，恒指將於26,500點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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24/10/2025 09:56
台積電美國廠投產，港股還看「習特會」安排
大市分析
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理 由 ：
週一(20/10)有朋友傳了一段有關台積電與Nvidia共同發表第一款美國製Blackwell晶圓之新聞資料給我，並希望我可以分享有關看法。其實相關消息筆者較早前已知悉，當時亦感到相當驚訝，皆因若是Blackwell芯片的話，則很大機會採用台積電4納米製程，而台積電美國位於亞利桑那州之第一座晶圓廠(Fab21)於2021年6月動工，2024年已正式量產4納米，在時間點推進上其實也相當之快，反映台積電技術發展成熟之餘亦意味美國本土生產半導體之如意算盤經已打響；不過，由於當地現時仍未有先進封裝廠，故Blackwell晶圓仍須運回台灣進行封裝。至於規模方面，現時第二座晶圓廠(3納米製程)已動工，預期2028年量產，預計兩座晶圓廠年產能將達到60萬片晶圓(12吋)，屆時相信會直接供貨予美國客戶(例如Nvidia及蘋果等)。
60萬片是什麼概念呢？根據台積電官網資料，截至2024年計及其子公司年產能接近1,700萬片，單以此計佔比其實僅3.5%；不過考慮到美國廠生產均為先進製程(7納米或以下)，若以先進製程作比較，筆者綜合網上資料，則佔比大概(未計其他地區擴產因素)約一成，料可滿足當地客戶需求；題外話，根據上半年業績資料，中芯(00981)期內銷售晶圓(8吋)約468萬片，於全球晶圓代工市佔率中排第三(5.1%)，與台積電之市佔率(70.2%)比較仍有相當距離。
回說港股方面，恒指本週一度重上26,300點，但始終未能企穩兩萬六關口，現時亦再次回落至25,000-26,000點區間上落。正如早前所指，恒指25,000點附近支持力不弱，但要有所突破亦非易事，始終欠缺實質利好消息，因此現水平追貨值博率其實亦一般；當然現時市場焦點均集中於下週聯儲局議息會議會否再次減息，以及月底APEC峰會期間會否舉行「習特會」。另一方面，季績期亦已展開，相關表現亦可視為對部分期內急升股份之考驗，待季績後再跟各位分析個別股份。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有台積電及Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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