《投資特寫－潘恩美》追逐風險仍需保持選擇性與資產多元化

　　市場情緒不斷轉變，部分樂觀的投資者重新追逐風險，但在不確定性仍在的環境下，選擇性投資與保持資產多元化成為明智之舉。持有不同資產類別能有效分散風險，也可以捕捉不同市場的潛在回報。

　　美國經濟目前未見即時衰退跡象，宏觀指標顯示，儘管4月因關稅政策導致經濟活動短暫下滑，但其後迅速回暖。聯儲局9月減息四分一厘，反映政策重心由通脹轉向勞動市場。預期未來貨幣政策將維持溫和，甚至可能出現某種形式的收益率曲線控制，進一步壓低短期利率。

　　儘管目前關稅影響有限，但通脹指標已開始上升，預期平均關稅將穩定在約19%，並逐步重塑供應鏈與企業行為。富達一直認為聯儲局的通脹目標應由2%上調至3%，以反映政策調整。

　　美國股市雖受關稅影響出現震盪，但整體表現仍然穩健。人工智能主題反彈為大型科技股提供支持，並推動中國內地市場上揚，歐洲股市則因為支持性財政措施而上升。儘管美股表現落後其他大型市場，但其創新能力、能源成本優勢及潛在監管放鬆等因素仍具吸引力。

　　人工智能方面，儘管企業應用進展緩慢，但具忠實消費者基礎及能有效變現AI功能的軟件公司，以及為數據中心提供設備的工業公司，仍值得關注。

　　信貸市場方面，投資級別與高收益債券息差收窄至歷史低位，但優質投資級別債券仍潛藏機遇，尤其是中期債券。亞洲高收益債券表現突出，印度與巴基斯坦等國的評級獲上調，提供良好投資機會。

　　美元持續貶值，促使避險資金流入其他貨幣。一些優質貨幣（如對美國有貿易順差國家的貨幣）兌美元升值，吸引資金流入。與此同時，質素較低的貨幣則面臨貶值壓力，投資者宜在升值貨幣中尋找具防守優勢的機會。

　　中國內地房地產市場雖已靠穩，但消費者信心仍受偏高失業率影響。中國人民銀行有進一步放寬貨幣政策的空間，預期房地產行業仍需一段時間調整，消費仍未全面回暖。

　　策略資產配置方面，投資者正逐步增持股票，反映對美國增長與全球減息的信心。美國以外市場，尤其新興市場，亦提供多元化機會。投資者需更謹慎選擇，避免過度依賴單一市場。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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