《投資心得－潘鐵珊》比亞迪在全球電動車市場競爭力顯著提升，展現穩健增長動能

　　比亞迪股份(01211)截至2025年上半年的最新財報顯示，集團在全球新能源汽車市場的領先地位進一步鞏固，財務表現持續強勁，展現出穩健的增長動能。根據2025年中期業績報告，比亞迪上半年營業收入達人民幣3712.81億元，同比增長23.30%，創下歷史新高，首次超越特斯拉(US.TSLA)的同期營收，顯示其在全球電動車市場的競爭力顯著提升。母公司擁有人應佔溢利為人民幣155.11億元，同比增長13.79%，每股盈利為1.71元，反映出集團在規模擴張的同時仍保持穩定的盈利能力。儘管毛利率由去年同期的18.78%略降至18.01%，主要受國內市場價格戰及原材料成本波動影響，但整體盈利水平仍處於行業前列，顯示出比亞迪在成本控制與產品結構優化方面的成效。

*上半年海外收入增1.3倍，成推動營收增長重要引擎*

　　業務拓展方面，比亞迪的海外市場表現尤為亮眼，上半年海外收入達人民幣1354億元，同比增長1.3倍，成為推動整體營收增長的重要引擎。集團新能源汽車銷量再創新高，繼續蟬聯中國及全球新能源汽車銷量雙冠，產品已覆蓋全球六大洲超過110個國家和地區，國際化戰略成果顯著。技術創新方面，比亞迪持續加大研發投入，上半年研發支出達人民幣309億元，同比增長53.05%，並推出「超級e平台」及「全民智駕」戰略，進一步鞏固其在電池技術與智能駕駛領域的領先地位。

　　總體而言，比亞迪在2025年上半年展現出強勁的營收增長與穩健的盈利能力，海外市場的快速拓展與技術創新的持續投入為其未來增長奠定堅實基礎。儘管面臨行業競爭加劇與價格壓力，集團仍憑藉多品牌矩陣、高端化戰略及垂直整合優勢，穩步推進其從中國龍頭向全球新能源汽車領導者邁進的目標。隨著下半年新車型陸續推出及海外產能逐步釋放，比亞迪有望進一步提升市場份額，延續其高速增長勢頭。可考慮於現價買入，上望135港元，跌穿98港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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