《投資心得－潘鐵珊》Minimax全球化Al大模型發展空間大，內在潛力無限

　　MiniMax(00100)是一家全球化的AI大模型公司。大模型市場正以前所未有的速度發展，並迅速重塑人類社會。全球大模型市場規模預計2030年將超過3000億美元。IDC預計，到2030年人工智能將累計為全球經濟貢獻19.9萬億美元，並在2030年帶動全球GDP的3.5%。

*開放平台為全球100多個國家企業客戶及開發者提供AI服務*

　　集團以MiniMax M2、Hailuo-02和Speech-02為核心的自研大模型組合，具備長上下文處理能力，可理解、生成並融合文本、視覺、音頻等多種模態。這些模型的核心AI原生產品－－包括MiniMax、海螺AI、MiniMax語音、Talkie/星野，以及面向企業和開發者的開放平台，為全球用戶提供極致的智能體驗。截至2025年9月30日，集團為來自超過200個國家及地區的逾2億名個人用戶，以及來自超過100個國家及地區的超過10萬家企業以及開發者提供服務。

　　Hailuo-02系列模型能夠從多種形式信息輸入中生成高質量視頻內容。其自發布以來就實現大規模商業化，並在多個全球榜單取得極具競爭力的成果。Hailuo-02具備電影級視頻質量、領先的指令遵循能力、流暢的動態效果和風格多樣性。憑藉易用的產品用戶介面和精細的美學優化能力，它能幫助內容創作者和廣告主將簡單的指令轉化為引人入勝的視頻內容。

　　截至2025年9月30日，Minimax開放平台為全球100多個國家和地區的企業客戶及開發者提供可擴展、可配置的AI服務。通過開放API及服務，企業和開發者客戶可訪問他們的大模型，並將文本、視頻和音頻模型能力集成至他們自己的產品和服務中。平台亦支持智能終端、醫療健康、文旅、金融和互聯網服務等關鍵行業的快速業務部署。

　　集團AI原生產品的付費用戶數從2023年的約119700名增至2025年9月30日止九個月約1771600名。至於企業客戶及開發者組合也快速增長。就開放平台而言，付費用戶數量由2023年的約100家增至2025年9月30日止九個月約2500家。

*AI原生產品平均MAU增至2760萬，可於500元或以下小注吸納*

　　AI原生產品平均MAU由2023年的310萬增長超過六倍至2024年的1910萬，並進一步增長至截至2025年9月30日止九個月的2760萬。Talkie/星野的平均MAU由2023年的290.5萬增長至2025年9月30日止九個月的2005.1萬；海螺AI的平均MAU由2024年的217.2萬增長至截至2025年9月30日止九個月的564.8萬；MiniMax Audio的平均MAU由2024年的4.7萬增長至截至2025年9月30日止九個月的49.4萬。

　　Minimax是一間走在前端的AI大模型公司，客戶對象是以全球客戶為定位，面對的是B端及C端客戶群，中國市場佔20幾個百分點而其他市場包括美國，歐洲及東南亞，以目前的發展路向與策略是極具內在潛力及爆炸力，但股價短期已上升不少，故建議投資者可酌量於500元或以下小注吸納作中長線部署，跌破400元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。