第二十屆中央委員會第四次全體會議上周在北京舉行，並審議通過《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》。筆者認為這份綱領性文件為未來5年經濟社會發展定調。
*政策主軸與產業方向*
《建議》明確提出，從「製造大國」邁向「製造強國」，構建以先進製造業為骨幹的現代化產業體系，並以「科技自立自強」為戰略支撐。中央重申要把發展重心放在實體經濟，推動產業智能化、綠色化及融合化轉型，意味「自主可控」正式成為頂層戰略核心。
未來產業升級的關鍵在於「原始創新」及「關鍵技術攻關」。智能化與綠色化轉型不僅是政策方向，更是市場共識。國家統計局數據顯示，2025年前三季度工業機械人產量按年增長近三成，顯示高端製造需求強勁。具身智能產業亦成為新亮點，預料至2030年，內地市場規模將逾千億元，帶動整體產業鏈邁向高景氣周期。
*產業基調與投資部署*
公報顯示，「十五五」期間，產業升級將圍繞「自主可控」及「效率提升」兩條主線展開。建議投資者聚焦四大方向：
一，自主可控。工業母機、高端機床及核心零部件屬國家戰略物資，相關企業料受惠政策扶持與國產替代。
二，智能化升級。自動化設備、工控系統及工業軟件需求將隨產業轉型持續上升。
三，核心基礎件與工藝。《建議》強調原始創新，預示核心基礎領域投資將進入長周期。
四，新質生產力與應用場景。人形機械人及具身智能等新興板塊有望率先落地，形成實際產能與技術回饋，成為未來投資熱點。
*戰略意涵與風險提示*
四中全會為未來5年確立了「科技自立、文化自信、綠色發展、安全保障」的戰略框架，強調以內生動力為核心、以安全發展為底線、以創新驅動為雙翼。這標誌中國正由政策推動轉向制度驅動，並在全球競爭格局中尋求穩健增長空間。
整體而言，政策層面已為高端製造及新質產業提供明確方向與制度保障，明顯提振市場信心。然而，筆者認為市場仍須關注三大要素，首先是技術商業化進展，其次是政策支持力度，最後是行業競爭及資本市場發展。投資者宜保持審慎樂觀，在政策導向與產業趨勢交匯處尋找確定性機遇。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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