《投資智慧－鄧聲興》螞蟻收購耀才，或反映看好香港資本市場發展

　　近日，香港本地券商耀才證券(01428)公布，馬雲旗下螞蟻控股向耀才證券主席葉茂林提出收購50.55%股權，每股作價3.28元，總價28.14億元，收購完成後，葉茂林將不再持股耀才證券。

　　耀才具經營靈活、金融科技成色較足等特點，曾率先降低佣金率，及開啟夜市服務和一周七天服務等。截至2024年末，其客戶總數接近58萬，客戶資產接近605億元，擁有的客戶資源在香港本土券商中屬前列。

　　螞蟻旗下有「支付寶」、「螞蟻財富」、「Alipay+」、「Antom」、「隱語雲」及「鯨探」等，包括數字支付及數字互聯業務、數字金融業務、數字科技產品和全球化業務等多元業務產品。故此，將耀才納入旗下，或有利於與阿里旗下現有金融資源和業務互補，將螞蟻財富與耀才證券業務資源產生協同效用，及推動強化科技賦能傳統金融轉型等，或為螞蟻獲得香港本地金融牌照的較優選擇。同時，此次收購後，連同同體系的長橋證券、螞蟻銀行及萬通保險，「阿里系」金融領域布局或進一步加深，與「騰訊系」間的金融領域競爭亦或升級。

　　而阿里選擇在香港加碼互聯網券商的市場布局，亦不排除馬雲有收到訊號，或看好香港資本市場發展，反映未來香港資本市場或有望獲得更多國家政策支持，香港IPO市場及券商業務或有更好的前景。

　　此外，自早前螞蟻金服上市失敗，再到內地監管方於2023年對螞蟻完結整改，一直市傳其或重啟上市。連同馬雲現身民企座談會等多個場合，及螞蟻控股表示擬維持耀才證券的上市地位，亦不排除是次收購或有「借殼上市」意圖。一旦未來螞蟻未能上市，會否逐步將內地Fintech資產注入耀才，令耀才市值提升，達到更好的集資效果？如早前阿里入主阿里影業(01060)及阿里健康(00241)，借殼注入業務前，在未有業務時，市值均炒高至千億元，此次又是否會有當時情況的復刻？無論如何，都或會影響香港金融業競爭格局，以及「阿里系」的發展和與「騰訊系」的競爭情況等。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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