《連場取勝－連敬涵》戰略轉型提升業務質量，粵海投資跑贏大市

　　粵海投資(00270)近日公布的2025年首季業績顯示，公司通過聚焦水務核心業務，實現了收入與利潤的穩健增長，戰略轉型成效顯著。
　
　　報告期內，公司綜合收入達46.17億元，稅前利潤按年增長2.0%至20.36億元，歸母淨利潤增長2.5%至13億元。這一表現印證了公司戰略調整的成效，特別是在今年通過特別派息方式完成粵海置地剝離後，水務業務佔比顯著提升，資產結構得到優化，使公司能夠更專注於水資源這個核心競爭力的發展。東深供水項目作為核心盈利來源，貢獻收入17.34億元，稅前利潤12.03億元（按年增長2.1%），繼續發揮穩定業績作用。
　
　　財務健康度持續改善是本次業績的另一亮點。得益於嚴格的成本管控，公司淨財務費用按年減少7700萬元至1.17億元，負債比率明顯優化。同時，投資物業公允值虧損收窄至1000萬元，較去年同期減少1100萬元，進一步降低了非核心業務對整體業績的拖累。這些財務指標的改善，為公司後續業務拓展提供了更充足的資金空間，也增強了抵禦市場波動的能力。
　
　　從業務發展來看，粵海投資在水務領域的領先地位得到進一步鞏固。除東深供水項目外，其他水務項目的供水和污水處理能力均有所提升，充分受益於大灣區日益增長的水資源需求。公司通過持續優化運營效率，在保持核心項目穩定產出的同時，積極拓展新的增長點。這種「核心＋拓展」的業務布局，既確保了短期業績的確定性，又為中長期發展奠定了基礎。
　
　　展望未來，粵海投資的發展策略清晰可見。一方面，公司將深化水務主業的轉型升級，向高附加值領域延伸；另一方面，將充分利用《粵港澳大灣區發展規劃綱要》帶來的政策紅利，通過併購整合擴大市場份額。管理層已明確表示將積極尋求優質水務資產的投資機會，這有望成為推動業績增長的新引擎。此外，公司穩健的財務狀況和現金流創造能力日益增大，預計今年投資者的股息收入料會正面向好。
　
　　基於當前業務表現和發展前景，粵海投資具有較好的投資價值。作為大灣區水務行業的龍頭企業，公司不僅具備穩定的盈利能力和現金流，還通過戰略轉型提升了業務質量。考慮到股價去年4月跌至2.9元水平後反覆上升，今年初高見6.8元水平，其後雖跟隨大市調整，但近日已重上3月高位，走勢強於大市。現時息率仍為4厘以上，具有一定的吸引力，投資者可於現價買入，目標7元，跌破100天線6元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
* 筆者並無持有上述股份
　
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