《連場取勝－連敬涵》逆周期積極拓業務，健倍苗苗值得重點關注

　　健倍苗苗(02161)昨日（16日）宣布以3800萬元收購健福堂中醫集團有限公司全部股權，這一舉措標誌著其「併購＋通路＋行銷」策略的進一步深化。此次收購不僅增強了公司的市場競爭力，而且與其2025年度的優異業績相得益彰，凸顯了公司在香港零售環境承壓背景下的強勁逆周期增長能力。
　
　　健倍苗苗在2025年實現了財務數據的顯著提升，全年收益按年增長20.7%，達到7.8億​​元，股東應佔溢利更大幅增長51.2%，至1.97億元。公司慷慨回饋股東，全年股利總額達每股17仙，年增幅超過120%，現價息率逾6厘，股利比率躍升至70%以上。財務結構的最佳化，特別是毛利率提升至52.9%，以及2.06億元的現金儲備，且無淨負債，為未來的業務拓展和策略收購奠定了堅實基礎。
　
　　健福堂中醫集團主要從事中醫診療服務及健康產品銷售。對於健倍苗苗而言，此次收購具有重要戰略意義，不僅能夠借助健福堂廣泛的診所網絡進一步擴展其濃縮中藥顆粒的分銷渠道，而且還能有效激活自有品牌中藥產品的增長潛力，透過直接獲取現有客戶群，加速品牌推廣，提升在本地市場的品牌認知度。
　
　　在業務布局方面，健倍苗苗已成功建構了品牌藥、品牌中藥、健康保健品三大強勁增長板塊。在品牌藥領域，何濟公透過贊助熱門電視劇《繁花》及一系列行銷活動，成功提升市場份額，鞏固了其市場領導地位；品牌中藥板塊就透過創新的行銷策略，如贊助《中年好聲音3》等綜藝節目、利用社群媒體推廣等，實現年輕轉型，煥發新生；健康保健品板塊則充分利用跨境電商與精準醫療的發展機遇，推動收益大幅成長。
　
　　公司的策略布局清晰，且具有強烈的進攻性，不僅在4月收購了天喜堂90%股權，切入女性調理與生殖健康市場，也透過收購健福堂進一步深耕中醫診療服務領域。這兩筆收購圍繞著「傳統醫藥現代化」主線，建構了「產品＋服務」的完整生態閉環。在通路與行銷方面，公司透過線上線下融合，實現了「線上引流＋線下體驗」的有機結合，讓傳統品牌煥發新活力。
　
　　未來，隨著中藥現代化政策的推動、RCEP與粵港澳大灣區政策紅利的釋放，以及精準醫療服務的普及，公司將迎來更多發展機會。
　
　　在資本市場上，公司自2021年上市後在低位盤整，2024年11月突破1元阻力位後持續上漲，經過2025年初1.8元附近的盤整，4月再度發力創近期新高。基於亮眼業績與收購帶來的協同效應預期，建議可於2.8元買入，目標價3.2元，跌破2.6元止蝕。隨著收購整合的推進和跨境電商滲透率提升，健倍苗苗有望在港股消費板塊中持續釋放成長潛力，值得投資者重點關注。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
* 筆者並無持有上述股份
　
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